Determinantes da estrutura de capital das empresas listadas na B³ nos períodos pré, durante e pós crise de 2014

Abstract

A crise econômica brasileira de 2014 foi a mais forte desde o término da segunda guerra mundial (OREIRO, 2017). O período foi marcado por fortes intervenções governamentais na economia (BARBOSA FILHO, 2017) e medidas macroeconômicas equivocadas, (PAULA; PIRES, 2017). No período entre 2013 e 2016, o Brasil transformou um superávit primário de 2% do PIB em déficit superior a 3% do PIB. A época foi marcada por incerteza dos investidores em relação ao futuro do país. Este estudo investiga as determinantes da estrutura de capital das empresas listadas na B³ nos períodos pré, durante a pós crise econômica de 2014. As variáveis escolhidas para análise foram: endividamento contábil, rentabilidade, risco do negócio, tamanho da firma, tangibilidade e oportunidade de crescimento. Também foram adicionadas variáveis dummies, representando os setores da economia. Para a análise, utilizou-se dados em painel, considerando os efeitos fixos e efeitos aleatórios. Como resultado, as variáveis rentabilidade e risco se mostraram estatisticamente significantes.